论投顾虚假宣传的法律界定与责任追究

随着金融市场的快速发展，投资顾问（以下简称“投顾”）行业也呈现出了蓬勃发展的态势。投顾机构为投资者提供专业化的投资建议和服务，在帮助投资者实现财富增值的也为金融市场的发展做出了重要贡献。与此一些投顾机构或从业人员为了追求短期利益，采用虚假宣传的手段误导投资者，严重损害了投资者的合法权益，扰乱了金融市场的秩序。这种行为不仅违背了职业道德和行业规范，更触犯了相关法律法规，亟需从法律层面进行规制。

论投顾虚假宣传的法律界定与责任追究 图1

围绕“投顾虚假宣传”的法律界定、表现形式及其法律责任展开深入探讨，并结合实际案例分析其法律后果，为投资者和从业者提供参考。

投顾虚假宣传的定义与表现形式

1. 投顾虚假宣传的定义

投顾虚假宣传是指投资顾问机构或个人在提供服务过程中，通过虚构事实、隐瞒真相或其他欺骗性手段，对自身资质、服务能力、投资效果等进行夸大或不实宣传的行为。这种行为本质上是一种欺诈性营销，其目的是为了吸引更多的投资者，获取更大的经济利益。

2. 投顾虚假宣传的表现形式

投顾虚假宣传在实践中呈现出多样化的特点，常见的表现形式包括以下几种：

- 虚构资质与背景：部分投顾机构或从业人员通过伪造营业执照、夸大历史业绩、编造成功案例等手段，营造“专业、可靠”的假象，骗取投资者的信任。

- 夸大投资收益：在宣传材料中，许多投顾机构会承诺高额的年化收益率，甚至保证本金不受损失。这种不切实际的收益承诺往往与投资的真实风险不符，容易误导投资者做出非理性的决策。

- 隐瞒重大信息：一些投顾机构故意忽略或掩盖特定的投资风险、费用结构或合同条款，导致投资者在不知情的情况下签订服务协议。

- 利用虚假宣传吸引资金：部分不法分子通过虚构投资项目、夸大投资标的升值潜力等，诱导投资者将资金投入其实并不存在的项目中，从而实现非法集资的目的。

3. 投顾虚假宣传的社会危害性

投顾虚假宣传不仅侵害了单个投资者的合法权益，还对整个金融市场的健康发展构成了威胁。其社会危害性主要体现在以下三个方面：

- 破坏市场信任机制：虚假宣传行为会削弱投资者对投资顾问行业的信任，进而影响整个资本市场的资源配置效率。

- 加剧信息不对称：投顾机构利用其专业优势地位，通过虚假宣传进一步扩大了与投资者之间的信息不对称，使后者处于不利地位。

- 引发系统性金融风险：虚假宣传行为往往伴随着资金挪用、高杠杆操作等违规行为，一旦发生兑付危机，可能会引发连锁反应，导致系统性金融风险的产生。

投顾虚假宣传的法律界定

1. 民法典相关条款的应用

根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，虚假宣传行为属于欺诈行为的一种。具体而言：

- 百四十八条明确规定：“一方以欺诈手段使对方在违背真实意思表示的情况下实施民事法律行为，相对人有权请求人民法院或者仲裁机构予以撤销。”

- 千二百零三条进一步规定了虚假陈述的民事责任：“因产品存在缺陷造成他人损害的，生产者应当承担侵权责任；经营者明知产品存在缺陷仍然销售该产品的，与生产者承担连带责任。”

在投顾虚假宣传纠纷中，投资者可以基于欺诈原则要求撤销合同，并主张相应的损害赔偿。

2. 证券法相关条款的应用

根据《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”），投资顾问机构或个人在提供服务过程中，应当遵循诚实信用、勤勉尽责的基本原则。以下条款在投顾虚假宣传的法律规制中具有重要意义：

- 百零六条：“证券投资机构及其从业人员从事证券投资业务，不得以任何形式承诺收益或者承担损失。”

- 百五十三条：“证券公司、证券服务机构和人员违反本法规定，给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。”

3. 刑法相关条款的应用

在某些情节严重的情况下，投顾虚假宣传行为可能触犯《中华人民共和国刑法》的相关规定，从而引发刑事法律责任。以下罪名在此类案件中具有适用性：

- 诈骗罪（刑法第二百六十六条）：如果投顾机构或个人通过虚构事实、隐瞒真相的骗取投资者财产，且数额较大，则可能构成诈骗罪。

- 非法吸收公众存款罪（刑法百七十六条）：若投顾机构以虚假宣传为手段，向社会不特定对象吸收资金，并承诺高额回报，则可能构成非法吸收公众存款罪。

- 集资诈骗罪（刑法百九十二条）：如果行为人以投资理财为名，通过虚假宣传手段骗取投资者资金用于个人挥霍或无法返还，则可能构成集资诈骗罪。

4. 相关司法解释的补充

和最高人民检察院出台的相关司法解释，也为投顾虚假宣传案件的审理提供了重要依据。

- 《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》（法释[2010]6号）中明确了认定非法吸收公众存款罪的具体标准。

- 《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（法释[203]3号）为投资者提起虚假陈述民事诉讼提供了明确的法律依据。

投顾虚假宣传典型案例分析

1. 案例一：虚构资质与背景的欺诈行为

某投资顾问公司通过伪造营业执照和编造历史业绩，吸引大量投资者购买其的“保本稳赢”理财产品。后经调查发现，该公司的投资项目并不存在，其实际控制人已转移资金潜逃。该公司因构成诈骗罪被法院判处高额罚款，并追究相关责任人的刑事责任。

2. 案例二：夸大投资收益的民事纠纷

某投资者在一家证券投资机构的诱导下购买了高风险服务，该机构在宣传材料中承诺年化收益率达20%以上。在实际操作过程中，该投资者不仅未能获得预期收益，反而遭受了本金损失。法院认定该机构构成欺诈，判决其退还全部服务费并赔偿相应损失。

3. 案例三：利用虚假信息实施非法集资

某投资理财平台以“量子金融”项目为名，通过虚假宣传和高额返利吸引公众投资。经查，该项目其实是一个虚构的虚拟货币交易平台，所有投资者的资金最终流向了该平台实际控制人的私人账户。相关责任人因构成非法吸收公众存款罪被追究刑事责任。

投顾虚假宣传的法律风险防范

1. 投资者层面的风险防范措施

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- 提高警惕，谨慎选择投资顾问机构：投资者在选择投资顾问时，应当仔细核实机构资质和从业人员资格，避免轻信不实宣传。

- 充分了解产品信息和合同条款：在签订任何投资协议之前，投资者应认真阅读相关法律文件，尤其是涉及费用、收益承诺和风险提示的部分。

- 保留相关证据，维护自身合法权益：在沟通过程中，投资者应注意保存与投顾机构的所有往来记录，包括但不限于书面材料、录音和聊天记录等，以便在发生纠纷时能够提供有力证据支持诉求。

2. 投资顾问机构层面的合规要求

- 严格遵守法律法规，杜绝虚假宣传行为：投资顾问机构应当建立健全内部管理制度，确保营销推广活动符合相关监管规定，避免因不当宣传导致法律风险。

- 加强从业人员培训，提升职业道德水平：机构应定期对员工进行法律法规和职业道德教育，培养具备专业素养的投顾团队，减少人为操作失误或道德风险的发生。

- 建立完善的风险提示机制：在与投资者签订协议前，机构应当充分揭示投资产品的潜在风险，并通过签署风险提示书等方式明确双方的权利义务关系。

3. 监管机构层面的持续监管

- 加强对投顾行业的日常监管：监管部门应加大对证券投资机构的检查力度，尤其是对宣传内容的真实性、合规性进行重点审查。

- 完善相关法律法规体系：针对实践中出现的新情况新问题，及时修订和完善与投资顾问行业相关的法律法规和监管细则，以适应市场发展的需要。

- 建立投资者教育长效机制：通过开展形式多样的投资者教育活动，提高公众对投顾行业的认知水平和风险防范意识，减少虚假宣传行为的发生。

投顾虚假宣传行为不仅损害了投资者的合法权益，也严重破坏了资本市场的健康发展秩序。面对这一问题，需要从法律规范、行业自律和投资者教育等多个维度着手，构建全方位的风险防控体系。通过不断完善相关法律法规、加强执法力度、提升市场主体的合规意识和投资者的风险识别能力，我们可以有效遏制虚假宣传行为的发生，维护资本市场“三公”原则，促进经济金融市场的长期稳定发展。

投顾虚假宣传行为在法律上构成了欺诈，并可能涉及民事赔偿甚至刑事责任。本文通过对相关法律法规的解读以及典型案例的分析，揭示了虚假宣传行为的危害及其法律后果，并提出了防范此类行为的对策建议。希望以此为契机，引起社会各界对投资顾问行业监管问题的关注，共同促进资本市场的规范运行和投资者权益保护工作的深入开展。

参考文献

1. 《中华人民共和国民法典》

2. 《中华人民共和国证券法》

3. 《中华人民共和国刑法》

4. 关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释

5. 关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定

6. 相关投资顾问行业监管文件和司法案例

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）